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橋梁﹒紐帶﹒匯集﹒分享
時間：2020-08-05 14:53
近期，美國百貨店接二連三出現(xiàn)經(jīng)營困難，甚至破產(chǎn)倒閉，大家普遍會關心或聯(lián)想到，中國百貨是什么情況？是否會出現(xiàn)象美國百貨那樣的問題？
我們就此分析中、美百貨經(jīng)營模式和環(huán)境的差異，探討中國百貨業(yè)是否具有可持續(xù)發(fā)展的能力。
一．美國百貨近年破產(chǎn)盤點
一年多以來，美國至少有5家百年以上歷史的百貨店宣布破產(chǎn)。他們曾經(jīng)風光無限，他們曾經(jīng)占領時尚的高地，他們曾經(jīng)是同行學習的樣板，但百年后的今天，因債務纏身，不得不申請破產(chǎn)保護。
1. 2018年10月西爾斯（Sears）破產(chǎn)
西爾斯百貨曾經(jīng)是美國也是世界最大的私人零售企業(yè)。它的創(chuàng)始人理查德·西爾斯在1884年就開始嘗試郵購商品，1900年成為美國零售業(yè)銷售額排行榜的第一名。上世紀40年代，西爾斯的營收一度高達當時美國GDP的1%，隨后發(fā)展成為全球最大百貨零售商。直到1989年，沃爾瑪才打破了西爾斯的銷售記錄。
2009年之后，西爾斯百貨的經(jīng)營下滑明顯，2018年10月15日，其正式向美國破產(chǎn)法院申請破產(chǎn)保護。近期，受疫情影響，處于重組中的西爾斯百貨將僅剩下的162家店全部關閉，其14000名員工處于臨時解雇狀態(tài)。
2. 2019年8月巴尼斯（Barneys）破產(chǎn)
西爾斯百貨破產(chǎn)一年之后，2019年8月，美國奢侈品百貨巴尼斯（Barneys）宣布提交破產(chǎn)申請，兩個月后被品牌管理公司 Authentic Brands Group（以下簡稱 “ABG”）以2.71億美元買斷，之后其自有門店悉數(shù)關閉，并以店中店形式“寄居”在其他百貨公司中，或通過品牌授權(quán)的方式“輕資產(chǎn)”運營。
巴尼斯成立于1923年，以男裝專賣起步，曾經(jīng)號稱為全球奢華時尚的權(quán)威，以知名設計師品牌聞名。對于巴尼斯的破產(chǎn)，市場專家認為，一方面是高昂的地租的影響，另一方面在于奢侈電商平臺帶來的競爭與沖擊，而顧客也在面臨消費轉(zhuǎn)型。
3. 2020年5月“尼曼馬庫斯”（Neiman Marcus）破產(chǎn)
以高檔豪華著稱的尼曼馬庫斯是首家在疫情期間宣布破產(chǎn)的連鎖百貨商店。該公司于1907年創(chuàng)建于德州，旗下共有約44家門店。由于身背 40 億美元的長期債務，多方融資無果后宣布破產(chǎn)。
而僅僅在一年前的2019年3月，尼曼馬庫斯在紐約第一家店正式在哈德遜廣場開張，縱跨三層，占地188000平方英尺，豪氣沖天的場面賺足了眼球。一年之后，這家百貨商店成為其最新撤離的門店之一。
4. 2020年5月杰西彭尼（J.C. Penney）破產(chǎn)
杰西彭尼于5月15日申請破產(chǎn)保護，成為新冠肺炎大流行期間尋求法院保護的最大的零售商。該公司擁有118年歷史，是美國老牌連鎖百貨公司，由詹姆斯·潘尼 (James Penney) 于1902年創(chuàng)立于美國懷俄明州的礦區(qū)小鎮(zhèn)，總部位于美國德州普蘭諾。
申請破產(chǎn)后，J.C. Penney計劃永久關閉超過240家門店，相當于其旗下門店數(shù)量的30%（其在美國本土約有840家門店）。該公司正按破產(chǎn)保護法的要求，處理不良資產(chǎn)，努力改善保留的業(yè)務。
5. 2020年8月羅德與泰勒（Lord & Taylor）破產(chǎn)
羅德與泰勒百貨于1826年于英國移民塞繆爾·羅德（SamuelLord）和喬治·泰勒（George Taylor）在紐約曼哈頓創(chuàng)辦。迄今為止，這家公司已經(jīng)存在了194年。8月2日，公司申請破產(chǎn)保護。截至申請破產(chǎn)保護時，羅德與泰勒運營38家門店。
2006年，羅德與泰勒公司成為了零售集團哈德遜灣公司旗下的企業(yè)，該公司專注于中上階層市場，一度擁有近50家門店。但在過去的10年里，面對低價零售店的激烈競爭，該公司的業(yè)務每況愈下。有關文件顯示，“羅德與泰勒”目前估計其資產(chǎn)負債在1億至5億美元之間。
6. 梅西百貨（Macy’s）生存艱難，險破產(chǎn)
梅西百貨有著160多年的歷史，但是近幾年，一直比較困難。今年初，梅西曾宣布：著手在3年內(nèi)關停125家盈利墊底的門店并且削減2000個公司崗位。其財報顯示，今年第一季度營業(yè)虧損接近10億美元。4月2日，梅西百貨市值已跌破15億美元，僅為巔峰時期的1/15（2015年市值曾達到240億美元的高峰）。標普道瓊斯指數(shù)公司表示，梅西百貨更適合小盤股指數(shù)，并將梅西百貨從標普500指數(shù)中剔除，移入標普小盤股600指數(shù)。
6月，梅西百貨融資45億美元，暫時避免了疫情期間破產(chǎn)的命運。
當然，美國零售業(yè)的經(jīng)營困難，也不僅僅是百貨行業(yè)。如美國家居裝飾零售商Pier1 Imports關閉了所有破產(chǎn)的門店；維密（Victoria's Secret）計劃今年永久性關閉在美國和加拿大的約250家門店；美國蓋璞（GAP）今年第一財季凈利潤虧損達9.32億美元，創(chuàng)下歷史新高；擁有Calvin Klein與Tommy Hilfiger等品牌的美國服裝集團PVH今年首季凈虧損額則高達11億美元。
有數(shù)據(jù)顯示，今年美國的總零售額將同比下降10.5%，美國零售商的生存艱難和破產(chǎn)申請量正在快速增加，情況可能在今年第三季度進一步惡化。
二．美國百貨業(yè)的主要特點
這些百年老店，從風光無限淪落為生存艱難或破產(chǎn)保護，著實令人唏噓！分析原因，既有疫情的催化作用，也有長期積累的歷史問題。
1. 經(jīng)營管理老化。
美國的知名零售商，很多是百年老店，他們大多經(jīng)過了幾代的時間，有豐富的歷史積累。但從企業(yè)和業(yè)態(tài)的生命周期來看，也是步入衰退期。早期創(chuàng)業(yè)，由創(chuàng)始人打下天下，現(xiàn)在多為職業(yè)經(jīng)理人掌管，被資本市場牽制。特別是大部分企業(yè)的管理團隊基本上都是50以上中老年，少見年輕人，對于一個時尚行業(yè)，缺乏活力。
2. 商品直采為主。
美國百貨店經(jīng)營的商品絕大多數(shù)為自采自營，優(yōu)勢是如果商品動銷快，會取得較高的毛利，但同時對經(jīng)營水平和專業(yè)隊伍要求非常高，同時人力成本和資金占用巨大，經(jīng)營沉重，遇到此次新冠疫情，大部分門店關閉，庫存積壓嚴重，資金無法周轉(zhuǎn)，并形成大量負債，這是壓倒美國百貨的最直接原因。
3. 經(jīng)營模式單一。
首先是業(yè)態(tài)單一，一般僅經(jīng)營百貨一種業(yè)態(tài)。好處是便于管理，問題是抗風險能力差，沒有回旋余地。其次，經(jīng)營嚴格標準化，同一品牌下的百貨店店幾乎是千店一面，在東、西海岸進到同一個品牌的百貨店，幾乎看不到什么區(qū)別。另外，少有體驗互動品類，在美國的百貨店里較少有能夠吃飯或喝咖啡的場所。去年諾德斯特龍（Nordstorm）在紐約的旗艦店重裝開業(yè)，引入咖啡、酒吧、餐飲，被美國媒體視作為創(chuàng)新廣泛報道。
4. 數(shù)字化程度低。
與中國消費市場和零售業(yè)近幾年突飛猛進的數(shù)字化程度相比，美國大部分零售企業(yè)的數(shù)字化水平已經(jīng)落伍。包括線上線下融合、營銷管理、顧客服務等各個方面。
5. 消費環(huán)境成熟。
美國是一個成熟的市場，表現(xiàn)在消費水平、消費結(jié)構(gòu)、市場供給、品牌結(jié)構(gòu)等方方面面。在既定的格局下，零售商不可能再有快速的發(fā)展。在這樣的市場里，除了現(xiàn)在電商帶來一些擾動，其它基本按部就班，大發(fā)展很難，小錯誤就會影響生死。
中國對于百貨業(yè)態(tài)的定義是：在一個建筑物內(nèi)，經(jīng)營若干大類商品，實行統(tǒng)一管理，分區(qū)銷售，滿足顧客對時尚商品多樣化選擇需求的零售業(yè)態(tài)。如果給美國的百貨業(yè)態(tài)一個定義，那就是：直接采購百貨類商品，并自主經(jīng)營的零售業(yè)態(tài)。單一、純粹且標準化是其最主要的特點，這也曾經(jīng)是他們的優(yōu)勢，但是在多樣化的市場環(huán)境中，也可能會轉(zhuǎn)化為劣勢。
三．中國百貨業(yè)的經(jīng)營情況
1. 2019年利潤可觀。
根據(jù)相關統(tǒng)計，52家百貨上市企業(yè)2019年凈利潤總額為113.85億元，平均凈利潤為2.19億元，依然是比較好的利潤水平，在各個零售業(yè)態(tài)上市公司中，居于前列。
其中，南京新百、茂業(yè)商業(yè)、鄂武商、金鷹商貿(mào)的利潤都超過10億元人民幣，利潤前10的企業(yè)如下：
2. 今年一季度難中有為。
一季度，在極為不利的市場條件下，仍有有一些企業(yè)實現(xiàn)較好的盈利，如東百集團、友阿、大商、新華百貨、重慶百貨、南京新百等。部分百貨企業(yè)一季度凈利情況如下：
尤為重要的是，企業(yè)依然保持了較低的負債率，保持了充足的現(xiàn)金流。例如，王府井一季度流動資產(chǎn)8.57億，其中貨幣資金占近60%，而資產(chǎn)負債率僅為44.6%。
鄂武商處于疫情中心，一季度利潤影響較大，但在其68億的流動資產(chǎn)中，貨幣資金占31%，資產(chǎn)負債率為61%。
合肥百貨一季度流動資產(chǎn)56億，貨幣資金占37%，資產(chǎn)負債率為55%。
大商股份一季度流動資產(chǎn)120億，貨幣資金占33%，資產(chǎn)負債率不到50%。
在券商的一般分析中，大多會提到：企業(yè)持有的貨幣性資產(chǎn)數(shù)額較大，表明企業(yè)的支付能力和應變能力較強。可見，中國的百貨業(yè)依然保持健康的運營狀態(tài)。
四．中國百貨業(yè)的相對優(yōu)勢
1. 聯(lián)營
中國的百貨業(yè)以聯(lián)營為主，聯(lián)營和自營的優(yōu)劣在行業(yè)中有過多年、廣泛的討論，但更多是就自營的優(yōu)勢和聯(lián)營的劣勢展開，關于自營的條件等問題，因文章篇幅有限，不一一展開。只說明聯(lián)營的一條優(yōu)勢，即聯(lián)營使百貨企業(yè)保持資產(chǎn)較輕，商品和柜員絕大部分為品牌商所有，如果是大部分自營，在此次疫情幾個月不動銷的情況下，可能很多百貨店如同美國的一樣就此倒下了。
2. 多業(yè)態(tài)
中國大多數(shù)百貨店有超市業(yè)務，甚至占比還比較大（如合肥百貨、新華百貨），甚至兩種業(yè)態(tài)不分伯仲。疫情期間，雖然百貨店沒有生意了，但超市業(yè)績大幅提升，彌補了銷售。各個業(yè)務互相幫襯，抗風險能力較強。有很多百貨除了自有門店，還自有辦公等物業(yè)，有較好的利潤補充。
3. 體驗
美國百貨的功能相對簡單，即賣商品，可靠的品質(zhì)，公道的價格，但基本沒有可逛性。中國百貨業(yè)這幾年大規(guī)模調(diào)改升級，在體驗上有了是顯的提升，除了購物，在互動娛樂、可逛性上改善了很多，而且仍在深入開展中。
4. 數(shù)字化
通過技術(shù)手段，我們有更多的數(shù)字化消費者、開展了更好的數(shù)字化營銷，更好地連結(jié)起員工、顧客、商品、賣場。這些技術(shù)手段，一是讓經(jīng)營更時尚，更有吸引力，二是提高了效率，增強了競爭力。
5. 社會經(jīng)濟
中國的經(jīng)濟，盡管與前幾年相比增速下滑，但仍保持可觀的增長。只要經(jīng)濟增長，生活水平提升，百貨作為提升生活品質(zhì)、講求興趣愛好和時尚消費的業(yè)態(tài)，就一定會有更好的成長空間。更何況與美國的百年企業(yè)相比，中國企業(yè)大多只有20-30年歷史，風華正茂。如果說美國的百貨業(yè)是老年，我們的百貨業(yè)則處于青壯年，應對復雜的零售市場，青壯年更有沖勁和魄力。
綜上比較，可以肯定，中國百貨業(yè)不可能出現(xiàn)美國百貨業(yè)那樣的系統(tǒng)性風險和問題。特別是近期百貨上市股的普漲，不單單是對免稅等概念的追捧，更多是投資人和消費者對百貨長期價值和穩(wěn)定收益的肯定。
當然，我們在提供卓越服務、提升個性化體驗、強化數(shù)字化能力、改善商品管理等重點能力上，還有很大的成長空間。
同其它業(yè)態(tài)一樣，在一個快速變化的時代，我們?nèi)沃氐肋h，不進則退！
總體安排
日期 時間 日程安排 11日 全天 購物中心發(fā)展論壇報到 12日 全天 零售技術(shù)應用大會報到 9:30-17:30 2020中國購物中心發(fā)展 高峰論壇 18:30-20:30 歡迎晚宴（暫定） 13日 9:30-17:30 第四屆零售業(yè)技術(shù)應用大會 主會場 9:30-12:00 分論壇一 無人與自助零售大會 18:30-20:30 夜話技術(shù)沙龍 如何將私域流量變現(xiàn)？ 14日 9:30-12:00 分論壇二 顧客的數(shù)字化營銷 分論壇三 全渠道終端及后臺建設 14:00-17:30 參觀考察 路線1：上海環(huán)球港購物中心 路線2：上海新世界大丸百貨 同期舉辦上海國際酒店及商業(yè)空間展覽會
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